事 件
2024年12月16日，生态环境部在受理了企业申请后，对2025年度制冷剂配额进行公示。
二代配额如期削减
根据配额公示,2025 年 二代制冷剂(HCFCs)生产配额为16.36万吨，较2024年减少4.96万吨，为用生产配额为8.60万吨 ，较2024年减少4.21万吨。其中R22 生产配额为14.91万吨，内用生产配额8.09万吨，较2024年分别减少3. 14万吨和3.01 万吨:RI4lb 生产配额为9157吨，较2024年减少11938吨， 仅剩三美股份一家拥有配额:R142b生产配额为3360吨 ，较 2024 年减少5995吨;RI23和R124生产配额分别为1738吨和250吨，分别较 2024 年减少 472 吨和 57 吨，仍是仅中化蓝天一家独享。HCFCs 生产配额占比最大的是东岳集团， 占27.26%:其次巨化股份为23.79%:梅兰化工和三美股份位列第三和第 四，分别占19.98%和 10.76%。
三代配额有所增加 ，整体幅度小于前期指引
2025年三代制冷剂(HFC s)生产配额为79.19万吨,较2024年增加4.34万吨 ， 内用生产配额为38.96万吨，较2024年增加 4.72万吨 。 其中R32 配額数量较 2024 年有所增加,生产配额 28.03 万吨,增加 4.08万吨，内用生产配额18.45 万吨，增加 4.25 万吨，比征求意见稿原计划增加 4.5 万吨略有减少:R134a配额较 2024 年有较明显的减少，2025 年生产配额为 20.83万吨，减少 0.74 万吨，内用生产配额 8.04 万，减少2241吨: R125 生产配额 16.73 万吨，增加 1614 吨:R143a 生产配額 4.73 万吨 ，增加 1781 吨:R152a 生产配额 3.37 万吨 ，增加 1063 吨:R227ea 生产配额 3.14 万吨 ，增加 157 吨:R245fa 生产配额 1.95 万吨， 增加 5354 吨(前期公布增加 8000 吨):R236fa 生产配额 756 吨 ， 减少 86吨:R236ea 生产配額 191 吨，增加50 吨(前期公布增加 50 吨);R41生产配额 102 吨 ，增加52吨(前期公布增加 20 吨)。 (注:以上所述 2024 年配额为年初首次分配配额 ，年中调整及增发未计入)。2025年HFCS 配额总量9%%以上集中在巨化(含飞源)、 三美 、 中化 、 东岳 、 永和 、 东阳光和梅兰七家， 其中巨化37.86%占据第 一 ，优势显著。整体来看，三代制冷剂较 2024 年初生产配额增加4.34 万吨，但 因 2024年年中有进行调整和增发，与 2024 年末相比实际增加 0.86万吨，因此增量有限。对于三代制冷剂2024年为配额管理第一年，前几年社会库存有 一 定的累计， 经过一年的消化， 目前产品库存偏低同时下游终端需求存向好预期 ，因此2025年预计仍会出现阶段性缺货的情况。受产能集中度较高的影响 ，装置开工对市场影响较强。
供需双助力 ，价格有望继续调涨
下游需求方面，据产业在线，2024年11月家用空调生产 1671 万台， 同比增长55.7%:销售1538万台，同比增长44.2% 。 其中内销673万台， 同比增长28.7%: 出口865万台， 同比增长 59.1% 。2024年已经接近尾声， 家用空调内销迎来了一场“ 暖冬“ ，在国补大力拉动下， 整个四季度产销实现了超预期的良好增长;出口表现仍然强劲，外销需求旺盛，备货前置 ，出口订单增长明显。 排产数据显示，2024年12月/2025年1月/2025年2月份家用空调排产分别较去年同期生产实绩增长 31.7%/4.1%/31.5%,其中2024年12月内销和出口排产分别较去年 同期实绩增长 15.0%和 48.5%。随着国内生产配额的落地，部分配额小的企业交易接近尾声 ，购买配额企业的成本增加， 头部企业涨价意愿强烈的氛围 中 ，加之当前政策背景下,利好企业挺价和涨价信心，另外，由于国内产品出口价格和其他国家出价价格差距偏大，出口市场价格有望进一步调涨 ，预计2025年，生产企业对国内和国外市场都将继续进行价格调涨。据百川盈孚，截止 2024 年12月19日，R22均价32500元/吨，较年初上涨 66.67%:R32 均价40500 元/吨 ，较年初上涨 138.24%:R134a 均价 40000 元/吨 ，较年初上涨45.45%:R125 均价 38000元/吨，较年初上涨 38.18%:R410a 均价 39000 元/吨，较年初上涨 73.33%。
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巨化股份：中国氟化工产业代表。公司于1998年6月由巨化集团(前身是成立于 1958 年的衢州化工厂) 发起设立，同年于上交所上市。公司是我国氟化工产业的代表，拥有氯碱化工、硫酸化工、煤化工、基础氟化工等氟化工必需的产业自我配套体系 ，并以此为基础 ，形成了包括基础配套原料 — 氟制冷剂 — 有机氟单体 — 含氟聚合物 — 含氟精细化学 品等在内的完整的氟化工产业链 ，并涉足食品包装材料 、石化材料 、基础化工产品等业务 。氟化工原料板块： 公司拥有 107.24 万吨年产能 ，包括无水氟化氢 、 甲烷氯化物和氯乙烯等 ，主要为公司制冷剂和含氟聚合物等板块提供原料 ，部分产品亦可外售。制冷剂板块：公司是目前国内唯一布局一代至四代制冷剂的企业， 拥有 68.23 万吨年产能 ，其中三代制冷剂年产能 48.07 万吨 ，四代制冷剂年产能 0.8 万吨。此外，公司 5000 吨/年巨芯冷却液项目一期 1000 吨已投入使用。
三美股份： 公司专注氟化工二十余年 ，产品产销情况良好 。浙江三美化工股份有限公司成立于2001年 ，2019年在上交所主板上市 。公司主要从事氟制冷剂 、氟发泡剂 、无水氟化氢(AHF) 等氟化工产品的研发 、生产和销售，并在 PVDF、六氟磷酸锂等氟化工新材料方面有所布局。2021年公司氟制冷剂、氟发泡剂和氟化氢产量分别为16.22万吨、2.67万吨和12.92万吨，氟制冷剂产能利用率和产销率分别为 87.40%和 79.08%，氟化氢产能利用率达 98.64%，产品产销情况良好。氟化氢产销率较低主要是因为部分产品内供作为下游产品原料使用。
参考资料：20241220-华金证券-氟化工：2025年制冷剂配额下发，行业高景气持续
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