诺德基金：揭秘红利策略

　　2021年以来，我国10年期国债收益率处于下降趋势，当前已经接近2.5%左右。从长期来看，随着利率的持续下降，固收类产品的长期收益中枢也或将呈现下降趋势。因此，在低利率时代，寻求资产长期稳定增值且风险较低的伙伴们会更加关注红利投资。

　　诺德基金投教小贴士中指出：在这种情况下，红利策略或将成为“高性价比”的选择。

　　什么是红利策略？

　　红利策略，是以股息率为核心指标的选股策略，主要投资于盈利较稳定、现金充沛、波动较低、股息率较高的公司，是一种较为稳健的投资策略。如果将股息率计算公式进一步转换，我们可以发现股息率等于分红率除以市盈率（P/E）。在分子端，较高的分红率代表企业稳健的盈利和现金流，意味着稳健的增长预期。而在分母端，较低的市盈率代表着较低的估值，意味着企业未来有望迎来估值修复的可能。因此，红利策略的收益来源主要来自三个方面：企业的稳定盈利增长、股息收益以及估值修复所带来的收益。

　　本杰明·格雷厄姆的名言“分红回报是公司成长中最为可靠的部分”，正是对这一策略的最好诠释。

　　在海外成熟市场，红利策略的稳健配置价值早已得到印证。投资者渴望寻找那些能够带来稳定股息收入的“确定性资产”，而红利策略正是满足这一需求的理想选择。

　　红利策略在A股的表现如何？

　　近年来，在A股市场中，红利策略也取得了明显的超额收益，其配置价值也逐渐被市场所认同。

　　数据来源：Wind，截至2023/12/31。注：中证全指发布日为2011/8/2，标普高股息贵族指数发布日为1999/12/7。指数的历史业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

　　当权益市场持续震荡，不少投资者陷入迷茫时，红利策略却以其较为稳健的表现，吸引了无数目光。

　　这主要得益于红利策略所具备的“高股息+低估值”的特点，在市场下行期间，高股息率股票凭借其相对稳定的分红收益可以缓和股价下行所带来的投资损失，而低估值则对应其潜在的低回撤。