和众汇富观察发现，在2025年初，A股芯片板块的市场表现非常抢眼，如1月7日，集成电路ETF暴涨5.37%，芯片ETF涨幅达4.41%。自2024年三季度起，半导体行业发展态势愈发清晰，受AI需求的火爆拉动，全球半导体股普遍飘红，A股的半导体芯片板块也顺势上扬。
上证科创板芯片设计主题指数2024年度涨幅达到35.54%，领先于同类指数和市场平均水平，显示出良好的成长性和投资潜力。
资本市场的表现首先得益于行业发展的推动。
AI领域对芯片的需求呈现出井喷式增长，成为半导体行情上涨的关键驱动力。从AI服务器、AIPC到机器人、自动驾驶等领域，“AI+X”为代表的各类创新应用不断涌现，终端需求的升级与创新，必然带动芯片需求的持续攀升。同时，国产替代进程加速助力了板块表现，零部件海外供应难度的增加，让国产替代成为行业发展的必经之路。2024年中国半导体设备的国产化比例从2021年的21%迅速提升至2023年的35%，在贸易摩擦的背景下，国产芯片企业迎来了更多的市场机会，加速了国产替代的进程。
此外，政策支持功不可没。国家大基金三期发生两项对外投资，共计1640亿元，重点投向先进晶圆厂、光刻机、光刻胶、AI算力、先进封装等领域。国务院国资委与国家发改委近期联合发布的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，明确指出在未来一段时间，中央企业将带头采购国产芯片。
另外就是技术创新的推动作用。随着制程工艺的不断进步和算法的不断优化，AI芯片的性能得到了显著提升。如中科院团队运用创新的波分复用技术，将芯片的算力密度提升至12.74-tmac每秒每平方毫米，基于此项技术研发的光子芯片，其运算速度较英伟达最新的a100芯片快1.5至10倍。
但行业依然面临严峻挑战。目前，全球芯片市场竞争激烈，英伟达、英特尔、AMD等国际芯片巨头在高端芯片领域占据主导地位，国内芯片企业面临着巨大的竞争压力。同时，随着AI的发展，大型科技公司纷纷自研ASIC芯片，也使得市场竞争格局更加复杂。
但随着全球芯片产能加速扩张，和众汇富分析发现到2025年，全球芯片供给将大幅超出需求，行业或将迎来白菜价时代。这可能导致芯片价格下降，影响企业的利润空间，对于一些竞争力较弱的企业来说，生存压力将进一步加大。
另外，作为技术密集型行业，芯片企业研发投入巨大。为了保持竞争力，需要不断投入大量的资金进行技术研发和产品创新，这对于一些中小规模的企业来说，可能会面临资金链紧张的问题。
投资建议与展望：
和众汇富认为，AI或将是2025年芯片设计板块的投资主线，其中云端AI算力芯片市场空间广阔，部分国产产品在贸易摩擦的背景下已取得了商业化进展，2025年相关个股的业绩增长有望消化高估值，仍具备布局机会。甬兴证券则重点看好受益于硬件创新浪潮的“AI+终端”产业链、受益于国产替代持续推进的“AI+自主可控”产业链，以及以“AI+存储/封测”为代表的半导体周期复苏产业链。
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