当下白酒市场步入深度调整阶段，进入11月，正值双11电商盛会与年终消费季的交汇期，作为行业标杆的飞天茅台价格走势引发行业关注。若从消费基本面和投资逻辑双重维度审视，可发现当前市场正经历一场深刻的“价值重塑”：非理性因素逐步消退，消费需求与资本判断共同趋向理性稳健，折射出茅台作为民族品牌的深厚底蕴与逆势成长的独特韧性。
消费端：旺季需求夯实茅台价格底盘
据近期南都湾财社与多地媒体的线下调研显示，经短暂平稳后，飞天茅台在北京、广州、深圳、成都、天津等主要城市烟酒店终端报价已保持均衡态势，整体价盘呈现积极向好迹象。有数据显示，11月3日河北地区24年、25年飞天原箱及散瓶的行情价均较前日呈上升趋势，其中24年原箱价格为1930元。整体来看，茅台的价格虽存在一定地域差异，但总体的终端价格保持稳定，相差不大。
数据来源：酒商之家
同时，伴随茅台渠道体系的持续完善，经销商与消费者普遍感受到市场环境正趋于透明有序。一位广州酒商提到：“电商活动虽有补贴优惠，但数量其实很有限。飞天茅台线下实际成交价稳在2000元左右，来店即有交易，供货充裕。”
分析人士认为，茅台正积极拓展产品的日常消费场景，如商务分享、家庭团圆或个人自饮等，凸出其品饮属性及价值。来自北京酒商李女士表示：“过去偶有囤货现象，如今厂商通过精准投放、线下开设文化体验馆，消费者更容易购买到正品。目前客户粘性有所增强，复购率也大。” 深圳一位烟酒店负责人张先生观察到：“临近年终，来咨询及购买飞天茅台的新老顾客增多。大家信任茅台的品质和品牌，而且更倾向在官方渠道、正规授权专卖店购买。”
酒业媒体指出，第三季度茅台酒终端动销同比持续增长，这一态势在年终旺季将进一步放大，经销商存销比已优化至健康区间，不仅彰显茅台在优化供需适配、提升市场效率方面的主动作为，也凸显其消费基础的持久活力与可持续性。
资本端：长线资金重注茅台价值基石
茅台在资本层面的走势同样映射出“理性升级”的主旋律，愈发强调可持续回报与内在价值。易方达基金经理张坤长期重仓白酒赛道，近日在季报中重申，中国的内需消费市场长期仍是投资的沃土，而当前较低的估值水平提供了充足的安全边际。换言之，茅台的现金流积累将驱动价值稳步升值。这一观点延续其二季度对茅台的坚定配置，三季度蓝筹精选基金继续加仓，持仓市值逾35亿元。
知名投资人段永平也甚为看好茅台的长期价值。10月31日，段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其所持有贵州茅台股票壹万股（市值人民币1500万元），全力支持该校奖励教学事业发展。他在雪球平台上表示，“其实只是1万股茅台，他们每年花分红就好。市值只是暂时的。”
有网友评论称，这1500万远不止1500万，背后是贵州茅台这一稳定的现金流制造机。对于茅台三季报，段永平坚持其价值判断，捐赠股票此一善举实质是对茅台长期价值的再一次背书。
据了解，今年以来，段永平先后于1月和10月购入茅台，可见在其投资布局中长期看好贵州茅台。
张坤与段永平的乐观并非孤例，而是机构长线资金的集体心声。尽管白酒板块短期承压，但相关ETF资金流入持续，Wind数据显示，三季度末公募基金持仓茅台市值达1236.49亿元，持仓数虽微调，但被动型产品托底效应显著，贵州茅台仍是所有公募基金中第二大重仓股。财经媒体分析，在A股诸多“风口”更迭中，茅台经受考验，稳居公募、私募核心配置，投资者应保持定力。
在经济结构优化、品质消费兴起的当下，消费者更为注重饮用属性和品牌内涵，投资者亦偏好稳健回报。茅台，正处于这一理性共识漩涡中心，通过主动降速调整、回归商品本质、夯实价值核心，良性构建消费与投资双循环，展现出历经考验的强大生命力。
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