国际金融报采访|理财魔方：债市的牛市行情还能持续多久？

　　今年以来，债券市场吸引了大量资金流入，推动了"债牛行情"的发展。然而，随着债券价格的持续攀升，长期国债的利率已经降至历史低位，这引起了市场对债市背后潜在风险的担忧。近日，理财魔方的投资经理闫树生在接受《国际金融报》的专访时，就当前债券市场的形势以及债券基金的投资机会分享了自己的见解。

　　以下为采访实录：

　　国际金融报：

　　为何债券基金最近如此炙手可热，以至于债券基金的关注度如此之高？

　　理财魔方：

　　今年以来债券基金如此炙手可热，主要有三方面原因。

　　一是，宽松的货币环境。央行实施较为宽松的货币政策，采取降息等措施，使得债券利率逐渐下降，从而推高债券价格，吸引了更多投资者进入债券市场。

　　二是，资产荒背景下债券基金性价比提升。如：（1）股票市场近年来表现疲软，波动性加大，与债券形成鲜明对比；（2）在宽松的货币环境下，随着政策利率的下调，银行存款及理财产品的收益率也相应减少；（3）在宏观经济走弱的背景下，实业投资的利润空间缩小，同时风险增加。

　　三是，债券基金收益亮眼。截至8月9日，今年以来纯债基金指数收益已达2.6%，年化收益率达4.27%，显著优于其他主流的稳健类资产。

　　国际金融报：

　　降息对债市的影响有多大？债市的牛市行情还能持续多久？

　　理财魔方：

　　债券市场受多种因素影响，其中宏观经济基本面和政策面是最为核心和关键的因素。从当前，我国宏观经济仍面临较大的下行压力，而央行实施的宽松货币政策为债券市场提供了支持，从中长期来看，债券市场的牛市基础仍在。但为了防止债券市场交易过于拥挤、长端利率下行过快，近期央行采取了一系列措施，包括卖出国债和减少中期借贷便利（MLF）的质押品等，短期内这些措施可能会给中长久期债券带来一定的调整压力。

　　国际金融报：

　　债券型基金种类繁多，并不是每一种债基都能保持较低风险和稳健收益，普通投资者该如何甄选和预防风险？

　　理财魔方：

　　债券型基金不仅包含仅投资于债券资产的纯债债基，也包含可投资于含权益资产的二级债基及可转债基等，对于后者，预期风险波动较大，建议可通过查询股票资产或可转债资产配置比例判断，并与自身风险偏好相匹配。

　　对于倾向保持较低风险和稳健收益的投资者，建议以纯债债基投资为主，在品种选择上，建议以利率债基金或持仓较为分散的高信用等级的信用债基金为主；在久期选择上，鉴于近期央行采取的措施可能导致长期债券出现调整压力，短期内建议谨慎对待长久期债券基金的投资。